航空运输行业需求保持旺盛

　　消费晋级动力微弱，航空需求坚持旺盛。2018年春节假期，各地消费市场供需火爆，消费者对价格的敏感度逐步下降，更加注重体会以及个性化，消费晋级特征更加凸显，跟着国内经济继续向好，供应侧结构性变革深化推动，为消费晋级打开了宽广空间，春运客运结构也随之发生变化，高端客运继续高增加，民航春运旅客量达6541万人次同比增加11.7%，高于局方预期10%，继续抢先其他各类交通方法。春运注重运力保证致航空客座率下滑，航空长时间供需结构不受搅扰。

　　春运期间，各运送单位以保证巨大的出行需求为首要任务，1-2月南航、国航、东航ASK增速别离为9.50%、9.60%、9.20%，因运力高增加，三大航客座率呈现下滑，1-2月三大航均匀客座率别离为81.78%80.70%、80.83%，别离同比下滑1.57pct、1.80pct、1.34pct。经过将航空春运数据与全年数据进行相关性剖析，航空职业全年供需结构与春运不具有相关性，因而春运对航空的影响仅限于短期，在经济长时间向好与消费晋级布景下，航空客运需求估计未来5年还将坚持两位数增加，而职业自上而下的供应侧变革继续推动，将约束运力过快增加，职业有望迎来供需大逆转。

　　出资主张：咱们以为民航供应侧变革的推动，职业有望迎来供需大回转，18年夏秋新航季时间增速显着下降，中心航线迎来涨价确实定性增强。咱们要点推介国内线占比高、获益票价铺开成绩弹性最大的南边航空，区位优势显着，具有补涨空间的东方航空；具有高品质航线的我国国航；重视低成本航空春秋与吉利。